长江电力历年分红是多少?长江电力有多少股怎么样?
长江电力历年分红是多少?长江电力有多少股怎么样?
以公司总股本2200000万股为基数,每10股派发现金红利6.8元(含税,非限售条件的自然人股东和证券投资基金在公司派发股息红利时暂不扣缴个人所得税,每10股实际派发6.8元)
长江电力6月15日公布2017年年度分红派息实施方案：以本公司总股本220亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利6.8元(含税)，合计派发现金红利总额为150亿元。
本次权益分派股权登记日为2018年6月21日，除权除息日为2018年6月22日。
长江电力2017年年报显示，截至2017年12月31日，公司的营业收入501亿元，同比增长2.47%，净利润223亿，同比增长7.12%;每股收益1.01元，每股净资产6.14元，净资产收益率16.91%。
持有长电打新正好满1年了，长电股价从12.40左右涨到了14.90左右，算上去年0.40元的分红，长电一年涨了24%，加上打新收益，30%是稳稳的。
根据最新股价，目前持有长电到2025年，年化保守估算为7%。
假设1：不考虑卖出股票的收益，去年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润205亿元，去年来水较好，故假定平均来水下，基准为202亿元。。
假设2：2016年度分红0.725元(方案已出)，2017~2020年分红0.65元，2021~2025年按净利润的70%分红。
假设3：明年向溪电价跟随火电标杆电价涨2分，这是保守的估计，如严格按照发改委电煤联动，华东华南地区火电价格至少要涨3~5分钱，但考虑发改委肯定会抑制上网电价，且以后市场竞价比例会增大，暂定为明年向溪电价涨2分(事实上今年7月1号后已经要涨1.1分左右，假定明年再涨0.9分)，今后不再调价，葛三电价今后保持不变。则按向溪发电量900亿度计，一次性增加发电收入18亿元，增加净利润18*0.85=15亿元(向溪享受西部大开发所得税优惠，税率15%)。
假设4：2018年，大水电增值税返还优惠取消，发电收入按490亿元计算，一次性减少税前利润490/83*5=29.5亿元。减少净利润29.5*0.75=22亿元。这与业绩说明会中公布的数据接近。
假设5：2019年，向溪所得税减半优惠取消(从7.5%恢复为15%)，一次性减少净利润6亿元。
假设6：2022年底收购乌东德，白鹤滩，一次性增加净利润100亿元，收购方案与向溪类似，向溪投资1700亿元，收购时净资产420亿元，溢价90%收购，收购价797亿元并承接负债。乌白投资2700亿元，则收购价约2700/1700*797=1265亿元，收购方案：以17元发行60亿股，其余为现金(可发行债券)，2023年以后，长电总股本增加到280亿股。
假设7：2025年分红股权登记日时股价为18.62元。因当年分红0.887元，0.887/5%+0.887=18.62元。
假设8：每年净利润加上折旧，减去分红外的现金，用于还债或者对外投资，投资收益率5%，据此每年可新增净利润6~8亿元。根据长电业绩说明会介绍，未来负债率保持在52%到 57%左右，而现在负债率已经降到57%，因此大部分会用于对外投资。长电近来将有息负债的利率降到了4%左右，而且长电评级高，债券融资成本低，未来再大量还债有些不合算，不如对外投资，当然最保险的是回购注销长电股份，但国企不会。
这部分是长电未来的机遇，也是风险所在，今年长电四面出击，买入三峡电力，国投电力，川投能源，已经拉开了未来投资的序幕。
当然，更好的方案是每年多余的现金全部拿去理财，买货币基金，这样每年可新增净利润不多，但是7年可以囤积现金1300亿元，正好2022年底用于全现金收购乌东德白鹤滩，长电股本可以不增加，以后的净利润就厉害了。不过国企肯定不会这么干。
根据以上假设，未来9次分红，加上最后一期期末评估值18.62元，按照7%贴现率折算为现值，合理价格为15元。
未考虑的其他正面因素包括：
2020~2021，两河口、双江口等具备多年调节能力的水库建成后，可以将汛期来水转到枯期高水位条件下发电，补偿长电旗下六大电站每年多发电100亿度，且调度方案完善后，汛期三峡汛限水位可以提高。
